Due diligence bij aandelenoverdrachten: een gedeelde verantwoordelijkheid

Wat houdt een due diligence in?

Due diligence is het vooronderzoek dat een koper uitvoert voor de overname van een onderneming, waarbij de verkoper een faciliterende rol speelt door informatie beschikbaar te stellen. Het doel is om (o.a.) de juridische, financiële, fiscale en operationele situatie van de doelvennootschap (= de vennootschap wiens aandelen het voorwerp uitmaken van de overdracht) in kaart te brengen. Dit gaat verder dan een oppervlakkige controle: het is een gestructureerde en grondige analyse van onder andere: 

• jaarrekeningen en financiële verslaggeving 

• contracten (als/met leverancier(s)) 

• HR 

• (potentiële) geschillen 

• fiscale situatie 

• vastgoed, eigendomstitels, milieu en bodem 

• Intellectuele eigendomsrechten, software en GDPR 

De scope en aandachtspunten van een due diligence onderzoek zijn uiteraard sterk afhankelijk van de activiteiten en sector van de doelvennootschap. 

Transparantieplicht van de verkoper

De verkoper heeft de plicht om transparant en volledig te informeren over alle relevante aspecten van de onderneming. Meestal zal dergelijke verklaring ook van de verkoper worden gevraagd in de overnameovereenkomst. 

Dit betekent (o.a.): 

• het proactief verstrekken van accurate informatie 

• het toegankelijk maken van relevante documenten 

• het faciliteren van het due diligence proces 

Onderzoeksplicht van de koper

Maar ook de koper mag niet stilzitten en passief afwachten. We zien in de Belgische rechtspraak een duidelijke evolutie naar een (verzwaarde) onderzoeksplicht voor de koper. Er wordt van de koper verwacht dat hij/zij niet louter vertrouwt op verklaringen van de verkoper, maar dat hij/zij zelfstandig – en (desgevallend) met de juiste ondersteuning van adviseurs – een onderzoek voert naar de activiteiten en risico’s van de doelvennootschap. De koper moet dus zelf ook vragen stellen én stukken opvragen. 

De risico’s van een (te) beperkte due diligence voor kopers en verkopers van aandelen

In de praktijk komt het nog te vaak voor dat due diligence beperkt blijft tot een oppervlakkige controle van cijfers of contracten. Dat is niet voldoende en brengt risico’s met zich mee voor beide partijen. Een verkoper die onvoldoende of foutieve informatie deelt met een koper, kan immers worden geconfronteerd met zijn/haar aansprakelijkheid hiervoor. Een koper daarentegen, moet beseffen dat er aan de overdracht van aandelen inherente risico’s verbonden zijn. Wil de koper deze risico’s afgedekt zien door de verkoper of deze juist incalculeren bij de prijsbepaling van de aandelen, moet hij/zij een due diligence doen én actief de verkoper bevragen. 

Of met andere woorden: samenwerking en transparantie zijn de sleutels tot een succesvolle bedrijfsovername! 

Conclusie: laat u(w onderneming) bijstaan!

Een vaak onderschat aspect van due diligence is de noodzaak om te werken met de juiste externe specialisten. Financiële en juridische risico’s zijn zelden zichtbaar aan de oppervlakte. Zonder ervaring of expertise worden belangrijke signalen mogelijk gemist. 

Voor beide partijen is het inschakelen van gespecialiseerde adviseurs een investering in risicobeheersing. DGDM heeft naast de juiste expertise ook een breed netwerk aan partners en brengt u dan ook graag in contact met dé partner die de juiste rol kan spelen in uw overnametraject (als koper of verkoper). 

Contacteer onze specialisten van team Ondernemingsrecht, zij begeleiden u graag.